杨天南

　　月初的晚上，在海淀的万柳散步，被热情的房地产经纪人拉住，据其介绍由于看好周边的教育资源以及明年地铁建成等原因，在过去一周的时间，以涧桥项目为例，竟然五天上涨了五千元，平均一天涨一千，当然他表示这是可以还价的报价。但总之是涨了，而且近几个月来有加速上涨的倾向。

　　报纸、杂志、电视台以房价升降作为话题，连篇累牍已有多年。回顾过去的十五年，我从未听人说过”最近房子挺便宜的”之类的话，好象从来都是“贵”。十五年前，北京海淀稻香园的房子是3，000元/平米，中层干部的月工资约200元；现在该处的房子11，000元/平米，有三年工作经验的人月工资约5，000元。

　　楼市和股市是目前大众日常生活中最热门的话题，我至今无法明白，为何股市跌了大家不高兴，而房价涨了大家好象也不高兴。

　　在过去的五年以来，从温哥华到北京，作为专业金融投资者，我不断地被问及是否可以或者应该买房的问题，人们的大意是：房子天天在涨，希望房价能下跌一些再买，没有想到越等越涨，越来越买不起了。

　　以我看是否买房和房屋价格的涨跌趋势无关，只要满足下面两个因素就可以买。第一，是否有居住的需求？一个人若在同一城市居住超过三年，就有了居住的需求。如果他三个月后要出国留学，或者几个月后计划到另外一个城市工作，则没有在本地的居住需求。第二，是否有一定的经济基础？即便没有购房的全款，至少要能支付首付款。以居住为目的，是否购房的标准答案是：有居住的需求又有一定的经济基础即可出手。

　　至于以投资为目的的买房，则另当别论。以我个人的经验，房子作为投资最大的劣势是流动性差，所以被称为“不动产”，这一点无法与金融资产相提并论。当众人称赞房子涨得快时，看看我们在过去五个月的组合表现，虽然经风历雨，并不逊于房价的涨幅，何况很少有人真正计算过房屋买卖中产生的税费以及中介成本。

　　过去的30天是火焰和海水精彩纷呈的一月，香港直通车试点将允许国人直接投资港股；8月份CPI创出了6.5%新高；911深沪股市大跌；央行在一年内第五次加息；中国第一大城商行北京银行（爱股,行情,资讯）上市；建行海归冻结资金创纪录地达到2。2万亿；与国内银行股受到热烈追捧的情形相反，由美国次债危机引发，西方银行股遭到重创，英国第五大金融机构北岩银行两天遭到挤兑30亿英镑现金，股价下跌超过50%；美联储四年来首次减息。

　　本期收到汇丰、宏利、中移动、丰收能源派息共得现金6，644. 63元；本期卖出香港市场的汇丰400股、卖出加拿大市场的丰收能源486股，卖出宏利207股，共得现金209，487. 03元。加上期现金余额，手中共有现金218，892. 63元。

　　本期买入香港市场国航(0753)14，000(11.14港元/股)，中海油(0883)6，000股(11.83港元/股)，两者共耗资219，178. 65元，本期现金余额- 286.02元，。资产总值1，357，560. 73元， 在过去五个月录得35. 7%的回报。

投资组合（2007年9月20日）