■新快报记者 周清

　　从6124点飞流直下，一路几无反弹跌到了3700点以下。高达40％的跌幅、市场对“救市”的期待，等来的却是有关方面对是否“救市”的模糊表态。伴随A股市场的振荡，投资者风险厌恶度加大，对债券基金、银行理财产品等“低风险”投资品的关注呈升温之势。

　　现状：债券收益渐涨

　　上周，股市继续暴跌，1000多只A股的收盘价低于去年“5.30”暴跌当日的收盘价。而与此同时，债券收益率已经上升到相当有吸引力的水平。

　　有资料显示，目前市场上新发和转型的债券基金达到8只，债券基金超越股票型基金成为市场营销的主流，这在中国基金业10年的成长历程中颇为鲜见。而前段时间部分企业债的市场收益率已经接近8％。

　　易方达稳健收益的基金经理林海认为，2008年股市将呈现振荡的特征，面对更加复杂的股市，投资者做资产配置时，要重视资产的安全性和防御性。而风险较低、收益较稳定的债券型基金可谓攻守兼备。因此，配置债券型基金特别是可投资二级市场的债券型基金是今年投资组合的重要选择。

　　而稳健收益基金由月月收益转型而来，不仅可以打新股，而且基金申购的新股没有卖出时间限制，这给管理人选择适当卖出时机留下了充分的选择自由。此外，该基金还可以直接投资二级市场，股票等权益类投资不超过20％。这在一定程度上改善了基金的收益风险。

　　不过，债券型基金增加直接投资二级市场来增强收益值得认可，但要取得稳定、良好的收益，还取决于基金公司本身的投研实力和选股能力。

　　特点：债券投资起点低

　　与债券型基金相比，银行理财产品种类繁多，投资者对风险的识别犹如雾里看花。一家基金相关人士表示，目前银行推出的理财产品大致可分为结构性理财产品、信托项目类理财产品、证券类理财产品。其中，证券类理财产品与打新股债券基金的相似度较高，特别是“打新”的共性，使得相互间的碰撞更为激烈。在新股申购、收益分成、费用、申购起点、流动性等方面，债券基金占有一定优势。

　　银行理财产品购买起点一般较高，通常设定在2-5万，而债券基金起点较低，通常1000元就可以申购。而且，债券基金的手续费一般也低于银行理财产品。从流动性的角度看，投资银行理财产品一般只允许在每月规定日期赎回，有的甚至要向投资者收取罚金，而债券基金在封闭期后可随时赎回，流动性相对较好。

　　建议：资金配置宜向债券型倾斜

　　作为中国第一批股民，从事证券行业十余年的东莞证券首席分析师李大霄认为，2006年和2007年购买股票者的一大理由是，2008年是奥运会，奥运会就等于上涨，所以提前购买等到奥运会卖出这是比较普遍的心理。但中国近年的奥运会可能只有这一次。而且非常确定的是，最大的支持投机者信心的理由在8月份就要消失。

　　因此，在操作层面上，李大霄建议还是保守一点，资金可以多向偏债券型、货币型基金等保本理财产品倾斜。

　　当然，基金投资需要长期坚持也需适度灵活，可根据对市场的判断调整投资组合，如果你认为股市处于底部区域且后市仍有较大机会，可选择指数基金、主动型股票基金；认为今年是振荡市场，目前市场位于低风险，可选择混合型基金；如果认为目前市场风险大，机会较少，可选择债券基金与货币基金投资。