与股市的“跌跌不休”相反，在存款准备金率再度上调之后，债券市场反而暂时摆脱了紧缩预期的困扰，走出了连续的反弹行情。一些机构分析人士判断，随着宏观政策的明朗以及投资者心态的转变，债市的熊牛转换值得期待。

　　通胀乐观者 适当配长债

　　由于市场普遍预计通胀已到顶，本轮加息也将进入尾声。专家表示，目前适当投资长债也许能有套利空间，或可适当建仓。由于此前不断加息，目前长债的利率已经处于相对高位，市场价格也因此较低，若本次加息后通胀问题能够缓解，那么长债的利率也会就此回落，价格也会逐渐升高。若投资者能适当地择机而入，低价买进，高价抛出，或许能在本次加息通道尾期赚得价差。不过，尽管市场有通胀到顶的可能，但目前对通胀问题并无定论，从谨慎的角度来看，若想规避利率风险，保守投资者还是适宜投资短债，对通胀乐观者可适当配置一些长债。

　　资金量大者 投资浮息债

　　相对固息债券而言，浮息债由于利率可以随基础利率上下波动，从而规避利率风险，往往是在加息和减息预期强烈的时候市场追捧的债券品种。

　　值得注意的是，并不是所有浮息债都能规避目前的利率风险，以1年期定期存款利率为基础利率的浮息债才是较好的选择。但专家也表示，由于和固息债相比，浮息债能更好地抵御利率风险，其价格也会包含一部分加息的预期，因此浮息债的风险在于利率并不按预期变动。

　　可转债可分离债 优势不再

　　对于之前投资价值较高的可转债和可分离债，专家表示，加息对其影响不大。可转债和可分离债的权证部分主要受正股走势的影响较大，而可分离债的纯债部分和其他公司债一样，也会因加息而有所下跌。

　　专家表示，剔除加息的影响之外，目前可转债和可分离债已不再具有投资价值。由于机构的建仓需要，股市低迷令更多打新资金涌入，转债和分离债前期受到资金热捧，价格大幅上涨，收益率也相应地不断下降，目前有担保的分离债收益率在5.7％左右，无担保的在6.3％左右，和同等信用级别的公司债相比，收益率的优势已经不明显了。

　　专家称，从长期来看，今年可分离债市场将面临大幅扩容，投资收益或将再次回升，值得投资者长期关注。唐元春