作为资本市场最重要改革成果之一的中国股市，在2007年大放异彩。到2007年底，我国股票市值超过32万亿元，成为世界第一新兴市场，股市也渐渐成为中国经济最活跃的舞台。最近，一些上市公司推出巨额再融资方案，成为引发股票市场剧烈振荡的因素之一，股市的振荡也引起“两会”代表和委员的关注。

　　股权分置改革推动市场进步

　　中国股市设立之初，由于资源有限，上市公司仅有约三分之一股份可以上市流通，这一现象直接影响到了中国股市的健康发展，也成为中国股市多年低迷最根本的原因。2005年，股权分置改革破题。面对市场的怀疑，党中央、国务院以“开弓没有回头箭”的决心，试点先行、分步推进，使这场中国资本市场历史上最大的制度变革在2007年基本收尾，为股市稳定健康发展奠定了良好基础。

　　股权分置改革后，中国资本市场的市值、交易量、指数、开户账户、融资量等都呈现了倍数级的增长。截至2007年底，我国基金总规模超过2万亿份，基金持有人账户总数超过1.1亿户，基金净值超过3万亿元。伴随着规模的快速膨胀，基金开始成为证券市场中的第一大机构投资者，基金投资占股票市场流通市值比重已达28%。

　　股权分置改革引领市场发生了深刻变化，把资本市场上根本性的扭曲机制纠正过来，推动了市场真正的进步，进而对市场的发展有长远的影响。

　　融资必须兼顾股市发展

　　进入2008年，中国股市的供求关系发生了变化，因限售股集中解禁流通，增加了证券市场的资金压力，股市进入了调整期。股市调整本来是正常的现象，然而股市的调整，又促使优质公司再融资。以中国平安（爱股,行情,资讯）为代表的优质公司提出高额再融资计划，受其影响，股市持续下跌。股市脆弱的表现已经发出一个不容忽视的信号：企业再融资必须考虑市场的承受能力。

　　上市公司再融资也引起了“两会”代表委员的关注。全国政协委员、中央财经大学教授贺强说，股市再融资行为要考虑市场的承受力，要考虑广大中小投资者合理合法的利益诉求。再融资绝不是上市公司自弹自唱的“独角戏”。

　　全国政协委员、德力西集团董事局主席胡成中拿着一份上市公司的再融资公告对记者说，某些上市公司的再融资公告中，对资金用途并未进行详细披露。

　　全国人大代表、西南财经大学经济学教授易敏利说，既要投资者掏出大笔的资金，又不明确告诉投资者要用这大笔的资金去干什么。这是对投资者极不负责任的行为。

　　不可否认，上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为。股市融资和股市发展并不矛盾，股票市场本来就是为了股市融资而存在的，然而，融资必须要兼顾股市的发展，股市融资要掌握好节奏，要有一个度，不能够泛滥。作为融资主体的上市公司，要从股市的实际情况出发，根据公司的需要提出恰当的融资计划，绝不应该只从企业自身的利益考虑，把中国股市当成自家的“提款机”。因此，必须尽快严格规范上市公司疯狂的再融资行为，提高再融资门槛，叫停那些与股市发展状况不适应的再融资计划，恢复投资者信心。

　　尊重市场规律才能实现共赢

　　中国资本市场近年来的快速发展，一方面得益于中国经济的持续、稳定、健康发展；另一方面，也得益于各项改革措施沿着渐进式的市场化改革方向稳步推进，并将成熟市场经验与中国国情有机地结合起来。在中国经济持续健康较快发展、资本市场改革开放不断推进、金融市场流动性充裕的背景下，股市出现较快发展的势头有其必然性和合理性。近一段时间，市场波动性明显增大，既受到了外部经济金融环境变化等不确定性因素的影响，也与资本市场自身调整需要有关。

　　2008年是我国资本市场改革和发展的关键一年，既面临良好机遇，又面临进一步的挑战。温家宝总理在《政府工作报告》中指出，优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开、公平、公正的市场秩序。

　　在过去5年中，中国资本市场发生了转折性变化，全社会对发展资本市场重要性的认识深化，正在形成共同推进市场改革发展的良好氛围；国民经济持续快速增长，为资本市场进一步发展创造了有利的外部环境；随着资本市场改革发展各项措施的深入推进，资本市场已经初步具备了在服务经济社会发展方面发挥更大作用的基本条件。

　　当前，我国资本市场改革发展正处在新的起点上，股权分置改革完成后，多层次资本市场建设成为管理层面对的主要任务，对于资本市场的监管必须具有前瞻性，对于资本市场存在的问题，必须以改革为推动力，用发展的方式加以解决。只有这样，才能使我国的资本市场成为经济增长的“发动机”，为我国经济平稳健康发展作出更大的贡献。

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