⊙东东

　　央行周四发行的60亿元3年期和30亿元3个月期票据中标利率分别为4.34％和3.0922％，较上周涨了19和10.19个基点，这是继周二1年期央票利率大幅上行后央票利率的又一大幅波动。同时，央行发售了130亿元84天期正回购，这个期限的回购比较少见，而到期时间在春节前后，估计是央行为春节流动性问题做提前考虑。

　　从市场表现看，由于一年以内央票利率的快速上行，带动二级市场利率走高，而且短期品种出现一定的流动性问题。相对长期品种而言，短期品种出现需求趋少的现象。市场对于未来短期品种继续上行的压力预期仍然比较大。

　　长期品种方面，第二支公司债券海油工程进行了询价。从发行的情况和目前市场的气氛来看，在上限5.85％利率投标的机构数量较多，而且在此利率附近中标的可能性也比较大。这是证监会主导下发行的第二支公司债券，也可能成为最后一支有银行担保的公司债券。公司债券的发行明年可能会面临和企业债券一样的担保问题，如何更加市场化发行、市场化定价，也许是公司债券在发行市场上走在企业债前列的一个机会。

　　年前最后两个月将会有铁道债券发行，就在海油工程发行的同一天，铁道部的相关人员也在和大型投资机构进行会谈，沟通发行利率问题。这相比去年年末铁道部刻意压低利率，打压市场机构的行为有很大的转变，也从另一个角度反映出目前企业债发行市场冷冬的现实。